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삼성전자 1분기 실적발표D램·낸드 등 재고 비축 효과中정부 소비촉진 정책도 한몫미중갈등 커질땐 IT수요 위축HBM3E 개선판 샘플 공급 완료엔비디아 수주, 수익개선 좌우삼성전자의 갤럭시 S25 엣지. 사진제공=삼성전자[서울경제] 삼성전자(005930)가 1분기 기대 이상의 실적을 가운데 2분기는 미국발 관세 불확실성에 여전히 ‘안갯 속’이라는 전망을 내놨다. 다만 인공지능(AI) 확산으로 강한 수요가 이어지면서 하반기 이후에는 점차 실적이 좋아지는 ‘상저하고’의 흐름을 기대했다.1일 업계에 따르면 1분기 삼성전자 반도체 사업부 실적을 두고 증권가에서는 최근까지도 영업이익이 5000억 원대에 불과할 것이라는 비관론이 상당했다. 미국이 중국 고대역폭메모리(HBM) 수출에 제동을 걸었고 부가가치가 높은 엔비디아향 인공지능(AI) 반도체용 HBM 공급이 늦어지며 실적의 발목을 잡았다. 여기에 수율 부진으로 대형 고객사 확보에 실패한 파운드리 등 시스템 분야에서 수조 원대 적자가 예상됐다.그러나 뚜껑을 열어보니 영업이익은 1조 1000억 원으로 선방한 수준이었다. 삼성전자는 서버용 D램 판매 확대에 낸드 저가 매수, 미국 관세에 대비한 재고 비축 등이 주효했다고 분석했다. 김재준 삼성전자 메모리사업부 부사장은 이날 콘퍼런스콜에서 “1분기 세트 프리빌드(사전 재고 비축)가 확대돼 고객사 재고가 빠르게 소진되면서 분기 초 예상보다 수요 회복이 가시화했다”고 밝혔다. 여기에 중국 정부의 소비 촉진 정책인 이구환신 효과로 스마트폰과 PC 등 정보기술(IT) 기기 수요가 되살아난 점도 한몫했다.반도체 업계는 2분기 이후 시황 회복 등에 힘입어 ‘메모리의 시간’을 기대하고 있지만 미국발 관세정책으로 불확실성이 높아 단언하기는 어려운 형국이다. 반도체 관세 부과 가능성이 여전하고 미국의 중국 견제는 전반적인 시장 수요 위축을 촉발할 수 있다.다만 삼성전자는 하반기 이후 실적 개선에 대한 강한 기대를 내비쳤다. 김 부사장은 “주요 고객사에 (HBM3E) 개선 제품의 샘플 공급을 완료했다”며 “2분기부터 점진적으로 판매 기업 폭이 증가할 것”이라고 전했다. 그는 이어 “HBM 판매량은 1분기 저점을 찍은 후 매 분기 계단식으로 회복될 것으로 전망된다”고 덧붙였다. 삼성전자는 차세대 HBM4 역시 하반기 양산을 목표로 개발 중이라고 밝혔다.고부가가치 제품인 HBM은 반도체 회사 수익성과 직결된다. 삼성전자는 상반기 내 엔비디아에 HBM 공급을 목표로 하지만 아직 퀄(승인) 소식은 없다. 결국 HBM 계단식 상승의 단초는 엔비디아 퀄 통과라는 게 업계의 시각이다.삼성 반도체 회복의 다른 선결 조건인 파운드리
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